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Conférence de la lauréate du Prix IFA 2017 de la recherche en gouvernance

Quelle est la thèse lauréate du cette 12ème édition du Prix ?

RSE et performance financière: quel rôle pour l’attention des investisseurs ?

Prix IFA 2017 - photo laureateNB-

Thèse de Sciences de gestion, option finance, soutenue par Mme Amal AOUADI, le 23/11/2016, sous la direction de Mohamed AROURI, Professeur des Universités, Université d’Auvergne et Sylvain MARSAT, Professeur des Universités, Université d’Auvergne.

Résumé de la thèse : Cette thèse comporte quatre chapitres dont trois essais empiriques. Notre objectif étant de repenser la littérature controversée sur les répercussions financières des activités de l’entreprise en matière de RSE, nous émettons un nouveau postulat – l’attention des investisseurs joue un rôle déterminant dans la relation performance sociétale de l’entreprise (PSE) – performance financière de l’entreprise (PFE).  

Un chapitre préliminaire passe en revue la littérature existante sur la valeur marché de la PSE avec une attention particulière à la littérature portant sur le rôle de la visibilité de l’entreprise pour traduire la PSE en PFE. Ensuite, dans un premier essai, nous testons l’impact des titres d’actualité portant sur les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sur les rendements boursiers de l’entreprise. Nous constatons que les investisseurs ne valorisent pas les titres d’actualité positifs  mais plutôt réagissent négativement à ceux à portée négative. En particulier, les investisseurs réagiraient plus intensément aux  titres d’actualité  relatifs à la gouvernance d’entreprise. Cela suggère qu’ils sont plus concernés par les aspects de RSE liés à leurs propres intérêts. Plus important encore, l’attention des investisseurs expliquerait en partie la réaction positive (négative) du marché. Dans un second essai, nous étudions l’influence des controverses ESG sur la valeur de l’entreprise. Contre toute attente, nous avons trouvé que la relation directe entre les controverses ESG, à connotation négative, et la valeur marché de l’entreprise est significativement positive. Toutefois, l’interaction entre les controverses ESG et le score de PSE vient annuler toute relation directe entre les controverses ESG et la valeur marché, tandis que celle-ci a un impact positif et significatif sur la valeur marché de l’entreprise. Plus précisément, un tel résultat n’est valable que pour les entreprises à forte attention, à savoir celles qui sont les plus grandes, les plus performantes, localisées dans des pays à forte liberté de presse, les plus recherchées sur internet, les plus suivies par les analystes et finalement celles ayant reçu un prix décerné en raison d’une bonne performance sociale. Quant au troisième essai, nous étudions la relation entre les prix décernés à la firme en récompense à sa performance sociétale (environnementale et sociale) et sa performance financière. Les résultats empiriques suggèrent une relation non linéaire entre les prix de PSE et la performance financière à travers l’attention des investisseurs. En particulier, les prix de PSE ont un impact positif sur la performance financière de l’entreprise pour des régimes à forte attention des investisseurs alors que l’impact apparait négatif ou non significatif lorsqu’on se situe dans les régimes à faible attention des investisseurs. Ces résultats concernent uniquement les récompenses en matière de performance sociale alors que les récompenses environnementales semblent ne pas être suffisamment attractives pour les investisseurs, et ce quel que soit le régime attentionnel.

Témoignages des anciens Lauréats du Prix de la recherche en gouvernance

THIBAULTDOUVILLE-

''Le 11 décembre 2013, j’ai soutenu une thèse de doctorat intitulée « les conflits d’intérêts en droit privé ». Sur les conseils de l’un des membres de mon jury de soutenance, j’ai fait acte de candidature au prix de thèse organisé par l’Institut français des administrateurs. À la suite du processus de sélection, j’ai eu l’honneur d'obtenir en octobre 2014 le grand prix de la recherche en matière de gouvernance de l’IFA. J’ai ainsi pu faire connaître mon travail de recherche à la communauté scientifique et professionnelle intéressée par les questions de gouvernance. Ce prix m’a également permis de faire publier ma thèse (parue en décembre 2014 dans la collection de l’Institut Varenne - LGDJ/Lextenso). Mais le prix de la recherche en matière de gouvernance ne s’arrête pas là : il est bien plus qu'un prix de thèse. L’IFA cherche en effet à valoriser les travaux des lauréats en les associant à ses travaux, ce qui permet, en retour, de prolonger sa propre réflexion au travers d’échanges stimulant avec les acteurs français de la gouvernance . J’ai ainsi eu l’opportunité de rejoindre l’IFA en tant que membre et d’être désigné en qualité de rapporteur de la commission ad hoc chargée de mettre à jour le guide de la gouvernance à l'usage des investisseurs dirigée par Mme Marie-Ange Andrieux, présidente de la commission internationale. Par tous ses aspects, le prix de thèse de l’IFA se distingue de tous les autres et les jeunes chercheurs dont les travaux contribuent à nourrir et à renouveler la pensée en matière de gouvernance ont tout intérêt à faire acte de candidature.''

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A l'occasion de la remise du prix 2010, Isabelle ALLEMAND nous a fait le plaisir de partager son parcours depuis un an et nous a relaté avec beaucoup de pragmatisme ce que le Prix lui a apporté dans sa vie professionnelle et essentiellement comment il lui a ouvert des portes du monde de l'entreprise.

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A l'occasion du prix 2011 c'était au tour de Nathalie DEL VECCHIO d'apporter son témoignage et de souligner l'intérêt du Prix IFA pour les jeunes chercheurs et les retombées positives dans le déroulement de leurs carrières professionnelles.

Lors du prix 2012 c'est Jean-Baptiste Poule qui a apporté son témoignage et souligné l'intérêt du Prix IFA pour les jeunes chercheurs et notamment l'occasion qui lui a été offerte de participer activement aux travaux de l'IFA sur le Comply or Explain, thème sur lequel portait sa thèse.